央廣網北京7月2日消息（記者 牛谷月）2025年上半年行情已收官。整體來看，市場震蕩上漲，上半年A股主要指數均錄得一定漲幅。

6月以來，券商陸續召開中期策略會，年中展望觀點相繼出爐。對于2025年A股“下半場”，機構普遍預期樂觀。多位分析人士認為，下半年，在弱美元趨勢、資本市場政策支持和流動性環境整體改善的推動下，A股市場有望震蕩上行。

A股上半年“成績單”出爐

從市場表現來看，上半年A股主要股指全線上漲。2025年上半年，上證指數從3351.76點起步，最低一度下探至3040.69點，最高攀升至3462.75點。截至6月30日收盤，上證指數報3444.43點，上半年累計上漲2.76%；深證成指漲0.48%；創業板指累計上漲0.53%。

除三大股指外，A股其它主要股指均錄得不同程度的上漲。北證50指數上半年累計大漲39.45%，創歷史新高；國證2000指數上漲10.71%；中證1000指數上漲6.69%；中證500指數上漲3.31%；科創50指數上漲1.46%；滬深300指數上漲0.03%。整體來看，2025年上半年A股小盤成長風格指數表現最為強勢，結構性行情明顯。

分階段來看，市場上半年的走勢可以分為“震蕩上行——震蕩調整——震蕩上行”三個階段，整體呈“N型”走勢。年初至3月中旬，AI產業加速發展與政策暖風共振，A股市場震蕩上行；3月下旬至4月上旬，受海外不確定因素影響，A股市場震蕩調整；4月中旬至年中，國內政策積極發力，市場情緒持續回暖，三大指數震蕩回升。

上半年收官，A股總市值站上100萬億元，創歷史新高。與過去相比，A股市場容納了更多的上市公司、涵蓋了更廣泛的行業領域、吸引了大量的國內外資金參與。

Wind數據顯示，截至2025年上半年末，A股市場共有5420家上市公司，較2024年末增加37家公司。剔除上市的新股，A股市場共有3774只股票漲幅為正，逾百股漲超100%，580只股票漲幅在50%以上，超1700只股票漲幅在20%以上。化工股聯合化學大漲近440%，總市值從年初的21.64億元增長至116.19億元，問鼎上半年“股王”。

在全球貴金屬價格持續走高的背景下，Wind數據顯示，2025年上半年有色金屬指數以17.93%的漲幅位居行業漲幅榜榜首，企業服務、家庭用品、銀行業指數漲幅均超15%。此外，人工智能、機器人、數字貨幣等概念輪番表現，成為2025年上半年市場熱點。其中穩定幣指數最為強勢，上半年累計漲幅達76.69%，數字貨幣指數累計上漲48.86%；Deepseek、光芯片指數分別累計上漲42.51%、29.52%；宇樹機器人、具身智能指數分別累計上漲32.29%、30.39%。

一級市場方面，A股上半年30家企業首發上會，全部審核通過，過會率100%。Wind數據顯示，2025年上半年A股市場IPO發行數量累計共48家，同比上升11.6%；2025年二季度，A股市場IPO發行數量為21家，同比上升75%。上半年A股市場IPO募資規模為380億元，同比上升25.5%。其中，2025年二季度IPO募資214.2億元，同比上升170.8%。

機構看好2025年“下半場”

對于下半年的A股市場，券商普遍給予積極展望。

中國銀河證券首席策略分析師楊超認為，下半年A股有望呈現震蕩向上行情，隨著資本市場改革持續深化，A股市場具備更堅實的支撐。

“下半年市場波動率或前低后高，指數有望前穩后升。”中金公司認為，展望下半年，不確定性主要來自外部挑戰，仍需注重我國宏觀政策應對。“我們認為在不確定性明顯消除前，指數或延續窄幅波動特征，考慮國際新秩序重構下我國基本面韌性以及估值優勢，我們預計A股下半年節奏上或為‘前穩后升’，上行空間的打開取決于一攬子政策、尤其是財政政策能否繼續發力支持復蘇趨勢延續。”

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，美股估值高企，部分資本可能獲利了結，尋找估值洼地，A股和港股作為全球資本市場的兩大估值洼地，或將得到大量資金流入。

“A股下半年預計先震蕩，后向上。”中信建投證券首席經濟學家黃文濤稱，基本面預期限制了市場短期大漲的動能，但下半年確定性的弱美元趨勢、資本市場政策支持和流動性環境整體性改善有望推動A股震蕩中樞持續上移，全球基本面超預期改善、國內增量政策落地和新興產業發展則有望成為市場向上的關鍵催化。至于能否向上，黃文濤稱應重點關注財政增量政策、中美同步降息、通縮趨勢扭轉等情況，以及科技領域的下一個Deepseek時刻、創新藥進展、新消費景氣向好等最新情況。