在國內政策與資金“穩市”支持下，近期市場情緒持續回暖，連續多個交易日收漲，并逐步震蕩企穩。建信基金認為，隨著上市公司財報披露期的到來，基本面定價的重要性逐步抬升，后續要重點關注國內對海外關稅的政策應對，看好內外需低相關、科技成長、紅利和內需政策發力四大方向的投資機會。

回顧一季度，我國經濟基本面走勢平穩，消費整體表現較好，其中電子類產品增速較高，同時，內需走強支撐生產端維持高位，3月制造業PMI延續改善趨勢。

向后看，海外關稅政策擾動之下，重點關注國內的政策應對。目前，金融政策支持資本市場流動性已開始推進，中央匯金、中國誠通、中國國新已經公告通過ETF增持，央行明確必要時將向中央匯金公司提供充足的再貸款支持。同時，近期債市利率的下行體現了市場對基本面預期的變化和對寬貨幣的期待，4月7日的人民日報評論員文章中提到，“未來根據形勢需要，降準、降息等貨幣政策工具已留有充分調整余地，隨時可以出臺”，考慮到匯率約束和銀行負債端的壓力，降準或率先落地。

進入4月，上市公司密集披露財報數據，疊加超預期關稅的影響，市場風險偏好有所回落，大盤價值風格有望占優；后續隨著短期風險偏好逐步改善，中小成長風格的彈性更高。

展望A股后市行情，建信基金認為，當前估值已重回較低區間，市場情緒得到大幅釋放，耐心資本和產業資本有望在資金層面為市場提供有力支撐。具體配置上，看好四大方向的布局機會。一是內外需相關性較低的品種，包括農業、稀土等反制品種，以及軍工、半導體、高端醫療器械等自主可控和國產化領域；二是科技成長方向，經過階段性調整，當前板塊交易擁擠度顯著緩解，短期風險偏好相對回暖，中長期繼續看好AI產業鏈的投資前景，把握超跌帶來的布局機會，尤其是港股核心科技板塊；三是紅利板塊，例如黃金、銀行、水電、火電、煤炭等，或可作為底倉配置品種；四是內需政策發力的方向，具體包括乳業、旅游、新零售、白酒等，但同時也要考慮階段性風險。

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